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（原标题：IPO几度改谈后，这家汽车涂料公司瞄上了北交所！）

若雅图高新这次能到手上市，将成为“北交所汽车涂料行业第一股”。

在策略赞助、技巧朝上和市集需求的捏续推动下，频年来，我国新动力汽车发展迅猛。在产业链栽培方面，从上游的电板材料供应到卑鄙的整车制造，各时局齐有大齐企业参与，并在海外市集会展现出苍劲的竞争力。

新动力汽车的高速发展也为汽车涂料行业创造了更多的市集需乞降发展契机。9月30日，民营汽车涂料领域的雅图高新材料股份有限公司（以下简称“雅图高新”）在北交所的IPO苦求负责得到受理。

开头：北交所 

骨子上， 在 这次北交所 IPO 之前，雅图高新曾两度 改谈 。 公开良友清楚， 2021年1月11日，雅图高新与广发证券签署上市携带合同将上市板块定为创业板；两年后， 雅图高新 于 2023年3月7日 ，将 上市苦求板块由深交所创业板变更为深交所主板 。 

关连词，本年4月12日，雅图高新再度发布公告更换上市板块，公司暗示，凭据自己策动景象及昔日发展遐想，将初次公诱惑行股票并上市的板块由深交所主板变更为北交所。 

值得贯注的是，北交所于今还未出现汽车涂料行业上市公司，因此要是雅图高新能到手上市，其将成为“北交所汽车涂料行业第一股”。

盈利智力捏续增强?????

公开良友清楚， 雅图高新是一家集工业涂料研发、分娩、销售及专科技巧奇迹于一体的高新技巧企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、分娩及销售， 公司 产物主要专揽于汽车修补、汽车表里饰以及涵盖新动力商用车、轨谈交通及特种车辆在内的其他工业领域。 

扎根涂料行业近三十年 的 雅图高新 是 国内汽车修补涂料行业的当先企业 ，招股书清楚， 公司领有“国度级专精特新‘小巨东谈主’企业”“广东省制造业单项冠军”“广东省汽车涂料工程研发中心”“广东省首要科技专项实施单元”“广东省常识产权示范企业”“AEO 高档认证企业文凭”及“广东省汽车后市集企业十强”等多项天赋及荣誉。

财务数据方面，2021年至2024年一季度，雅图高新的营业收入辞别为4.49亿元、5.57亿元、6.36亿元、1.58亿元；同期归母净利润辞别为4031.30万元、7826.16万元、1.17亿元、3339.02万元；扣非归母净利润辞别为3765.33万元、7546.06万元、1.16亿元、3229.79万元。讲明期内，主营业务毛利率捏续增长，辞别为31.67%、35.39%、43.50%和44.55%。从上述数据来看， 雅图高新的营收及利润均呈现出增长的趋势，盈利智力捏续增强。

雅图高新功绩的快速增长与涂料市集的快速增长息息有关。凭据中国涂料工业协会及Orr &Boss数据，2023年寰球涂料市集范畴瞻望为1960亿好意思元。 其中，亚洲地区为涂料行业最大市集，瞻望范畴为880亿好意思元，欧洲和北好意思市集范畴辞别为437亿好意思元和376亿好意思元。同期，受到寰球通货膨大的影响，花消者愈加注 重涂料产物的经济性，而亚洲地区凭借原材料资本等上风，涂料产物价钱比拟更具竞争力，其中，中国占据了亚洲地区50%以上的市集份额，有着淡雅的发展空间。 

聚焦到我国市集来看， 近十年来，伴跟着城市化程度的捏续鼓吹、建筑行业和汽车工业的发展，我国涂料行业发展势头持重，产量总体保捏 捏续 增长态势。 2012年 时 ，我国涂料总产量 仅 为 1272 万吨 ，到了 2022年 则跃升至 3488 万吨，十年间复合增长率 达到 10.61%。 

开头： 中国涂料工业协会、招股书 

机遇与风险并存

凭据招股书表示，雅图高新的境外售售散失六大洲，主要出口国包括好意思国、俄罗斯、尼日利亚、阿联酋、南非、加纳等国度，而讲明期内，雅图高新的境外售售增长较快， 境外售售占主营业务收入的比例 辞别为 41.86%、50.28%、55.10% 、 50.22% ，其中 2022年同比增长48.92%，2023年同比增长25.48%。 

机遇与风险老是相伴而生，频年来 跟着海外形势日益复杂，市集竞争日趋锐利，境外售售的风险也逐步加多。 据招股书表示， 2021年因地缘政事事件和天下局面变动影响，主流跨国品牌慢慢退出俄罗斯市集，公司收拢市集机遇，通过栽培境外子公司布局重心区域市集，并凭借产物及奇迹的上风快速占据俄罗斯市集，当地收入达成捏续加多。

不外雅图高新也请示风险暗示： “ 由于海外政事经济环境的影响，俄罗斯市集环境复杂多变，市集需求可能存在变化，有关买卖行动或资金行动可能受限，可能会给公司的海外市集开拓带来一定风险，进而影响公司的策动功绩。 ” 

关于境异邦度的销售风险，公司亦暗示：“频年来跟着海外形势日益复杂，市集竞争日趋 锐利，公司境外售售的风险也逐步加多。若部分境异邦度实施对公司境外售售昭彰不利的买卖、关税等策略，或公司无法通过土产货化运营或研发立异看护产物竞争上风，公司存在无法看护境外售售高速增长的风险以及由此导致功绩下滑的风险。” 

另外需要说起的是，跟着外售范畴的增长，汇兑损益也成为了影响利润水平的遑急因素之一。 招股书清楚，公司境外售售产物订价主要以产物资本为基础，集结市集行情、供需景象及客户采购范畴等因素，与客户协商慑服，但境外售售主要以好意思元和俄罗斯卢布进行计价和结算 ， 汇率受 海外政事、经济等不慑服因素影响较大。 

从汇率对利润水平的影响来看， 讲明期各期， 雅图高新的 汇兑损益辞别为 260.22万元、-531.11万元、33.49万元和-112.08万元（负数为汇兑收益、正数为汇兑蚀本），占公司利润总数的比例辞别为5.60%、-5.72%、0.24%和-2.83%。 公司暗示，跟着外售业务范畴捏续扩大，如汇率波动加重，公司不成选拔灵验法子应答汇率波动风险，将对策动功绩产生较大影响。

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研发用度率低于同业

汽车涂料行为工业涂料的遑急构成部分，具备高技巧含量和高附加值的特点，因此，汽车涂料的技巧水平不错代表一个国度涂料工业技巧水平的高下。跟着环保策略规章的慢慢趋严，汽车涂料行业由“油性”向“水性”的退换正在慢慢进行中。

凭据普华有策《2024-2030年汽车涂料行业细分市集分析及投资出路预测讲明》清楚，油性涂料（溶剂型涂料的主要因素）的主要因素包含树脂、口头、助剂以及有机溶剂(如苯、甲苯、二甲苯等)，这种涂料变成的涂层硬度较高、光辉度好，初期耐候性和机械性能优良，但在分娩和使用中开释的VOC(蒸发性有机化合物)含量较高，对环境和东谈主体健康有一定影响。

而水性涂料则以水行为主要的散播介质代替大部分或一起有机溶剂，因此，水性涂料在施工经过中蒸发的是水分，VOC排放量会大大裁减。跟着水性汽车涂料的性能提高，不仅环保上风昭彰，况且在耐腐蚀、耐候、耐刮擦等方面的性能也很优异。

凭据雅图高新先容，现在国度行业表率正在向低VOCs排放转型，部分城市环保部门继续出台阻挡VOCs排放的策略，条目市区内使用低VOCs修补涂料，部分汽车主机厂也条目授权4S店使用水性汽车修补涂料，瞻望市集将慢慢加多对水性汽车修补涂料的需求。在此配景下，汽车涂料行业内企业需要加大研发插足，升迁技巧立异智力，以得志市集对高技巧、高附加值和高环保涂料的条目，同期这亦然企业升迁自己竞争力的关节。

从研发立异智力来看，雅图高新的研发团队均由行业资深刻学师、化学专科商讨东谈主员等构成，专利技巧涵盖了树脂原料、底漆到清漆全涂层涂料及辅料、检测判定方法、涂料安设和器具等领域。阻挡2024年3月31日，公司已有专利技巧116项专利（74项发明专利、7项实用新式专利及35项外不雅遐想专利）及62项文章权（作品文章权57项、软件文章权5项），并将其平日专揽于公司的产物及业务中。其中，“高性能可控结构水性汽车涂料专用色母”研发神气中的水性汽车涂料专用色母的树脂基散播体制备技巧被中国民营科技促进会的评价委员会合计达到海外先进水平。

在研发插足方面，讲明期各期，雅图高新的研发用度辞别为1529.44万元、1703.04万元、2309.95万元、565.88万元，该项用度占营业收入的比重辞别为3.40%、3.06%、3.63%、3.59%，但同期内，同业业可比公司（东来技巧、飞鹿股份、麦加芯彩、松井股份）的研发用度率均值辞别为5.81%、7.71%、7.26%、8.30%，相较之下，雅图高新的研发用度率是显赫低于行业平均水平的。

开头： 招股书 

关于其中缘故，雅图高新阐发称，公司研发用度率低于同业业平均水平，主要系公司与同业业可比公司产物的专揽领域存在互异，公司产物主要聚焦于汽车涂料领域，包括汽车修补涂料和汽车表里饰涂料，以及轨谈交通、商用车的水性涂料等，同业业可比公司产物专揽领域较广，对汽车领域除外的涂料产物研发插足较大。 

而关于有关新技巧和新产物的诱惑，雅图高新也坦言暗示：“公司天然已积极布局低蒸发性有机物（VOCs）排放的水性涂料，并领有多项自主研发的水性涂料专利，然则要是昔日公司捏续研发智力不及，新产物、新技巧的诱惑与市集奉行未能达到预期收尾，将对公司的市集竞争地位和盈利智力产生不利影响。”